2011年货币政策紧缩措施集中在上半年
马骏：2011年货币政策紧缩措施集中在上半年
来源于《财经网》www.caijing.com.cn 2011年01月10日
1月10日，德意志银行大中华区首席经济学家马骏在2011国际投资论坛上对记者表示，德意志银行预测2011年上半年，中国的通货膨胀情况恶化，不利于股市；下半年通胀可能减弱，可以支持股市。
马骏认为，短期来看，中国经济目前面临的最大挑战是通胀。他的基准预测是，今年CPI同比增长会在二季度达到5-6%的高点，下半年放缓到3-4%左右。他指出，2011年的货币政策紧缩的力度主要集中在上半年，全年而言可能仍然是过于宽松的；为了对冲新的流动性，存款准备金将继续上调3-4次，加息75个基点，很可能在今年的前七个月完成加息的动作；为了应对进口通胀，人民币将升值4-5%，可能会对出口有点影响，但是可以承受的。
马骏预测，由于通胀本身的不确定性和由此而来的紧缩政策的不确定性，股市会面临较大的阻力，但是到通胀见顶的预期时，股市应该会有较好的表现。在去年年底的市场估值基础和每股盈利增长15%的假设条件下，MSCI中国指数预计平均可上涨约15%。
在投资方面，他表示，德意志银行看好以下几个方面：保障性住房的投资今年将增长100%，对水泥需求很大；制造业方面，装备制造业能以每年20%的速度成长，保持5年以上；服务业方面，旅游，IT外包，有品牌的地产中介，软件，文化娱乐将成为亮点，这些行业5年之内会有20%的增长；服务性的消费行业如教育，医疗等的定价能力，将高于一般消费行业。另外，德意志银行特别看好节能环保领域中的智能电网，废水处理，水资源的再生利用等行业。
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