申银万国：12月CPI为4.5% 需三率齐升应对通胀
来源于《财经网》http://www.caijing.com.cn 2010年12月31日
申银万国在12月31日发布的宏观经济预测中指出，12月CPI将回落至4.5%，但这仅是暂时的现象，明年上半年尤其是一季度通胀物价涨幅将再次超过5％，必须同时动用利率、存款准备金率和汇率来控制通胀形势。
申银万国首席经济学家李慧勇指出，12月份工业增速将为12.8%，比11月回落0.5个百分点。工业增加值回落的原因有二：第一，与基数因素有关，09年12月份虽然工业增加值同比增速比11月回落0.7个百分点，但是环比是增加的。第二，与出口和投资的回落有关，预计12月出口增速为20.5%，投资累计增速为24.9%，当月增速为24.6%，比上月下降4.5个百分点。
国家连续出台的一系列调控措施效果开始显现，12月份农产品价格总体上呈现回落态势。李慧勇预计12月份食品价格指数上涨9.5％，涨幅比上月下降2.2个百分点。非食品价格自10月份开始呈现涨幅不断扩大趋势，预计12月份上涨2.1%，比上月提高0.2个百分点。在食品价格涨幅回落以及翘尾因素消失的影响下，预计12月份CPI上涨4.5％，涨幅比上月回落0.6个百分点。
另外，李慧勇预测12月PPI为6.8%，比上月提高0.7个百分点，在CRB指数及油价上涨的带动下，PPI继续维持上行态势。
对于通胀的形势，李慧勇认为12月通胀回落并不是趋势性的，预计明年上半年尤其是一季度通胀物价涨幅将再次超过5％，通胀压力仍然很大。2010年信贷、M2增速虽然总体回落，但增速仍然偏快，两次加息之后负利率的状况仍然没有根本性改变，这也使得仍有必要采取进一步的紧缩政策。李慧勇认为，到明年年底一年期存款利率应上调至3.5，人民币对美元汇率将升值5%，存款准备金率将上调至20%。
（证券市场周刊供稿）